Le Banque Al-Maghrib (BAM) a annoncé que la masse monétaire (M3) a atteint 1970,3 milliards de dirhams en juillet 2025, enregistrant une croissance annuelle de 7,7%, contre 8% en juin dernier.
Ce ralentissement est attribué à plusieurs facteurs, notamment la baisse du taux de croissance des crédits bancaires accordés au secteur non financier, qui est passé de 4,4% à 3,4%. Les avoirs extérieurs nets ont quant à eux stabilisé leur croissance à 11%, tandis que les créances nettes de l’administration centrale ont augmenté légèrement de 0,1% après une baisse de 0,9%.
Le BAM a précisé que cette évolution de la masse monétaire est principalement due à un ralentissement des dépôts à vue auprès des banques, qui ont diminué de 11,8% à 11,2%. Parallèlement, les comptes à terme ont enregistré une baisse de 0,3%. En revanche, la circulation de la monnaie a accéléré, avec une hausse de 8,7%, et les avoirs des agents économiques en titres des organismes de placement collectif en valeurs mobilières ont augmenté de 7,6%.
Par Secteur Institutionnel :
- Les ménages : Les actifs monétaires des ménages ont diminué de 6,5% à 6,3%. La croissance de leurs dépôts à vue a ralenti à 9%, contre 9,4% précédemment. Les comptes d’épargne sont restés stables à 1,9%, et la croissance des comptes à terme a diminué à 3,8%.
- Les entreprises privées non financières : Les actifs monétaires des entreprises privées ont chuté de 14,3% à 11%, en raison de la baisse importante de leurs comptes à terme (-23,1%). Cependant, leurs dépôts à vue ont continué de croître à un rythme de 14,4%.
Ce ralentissement du rythme de croissance de la masse monétaire reflète une dynamique plus prudente dans le marché financier, tant du côté des ménages que des entreprises privées, dans un contexte de financement plus vigilant.
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