Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, et les membres du comité de politique monétaire se réunissent cette semaine dans un contexte économique complexe et sous des pressions politiques croissantes. Cette réunion, prévue mardi et mercredi, coïncide avec la publication de données économiques cruciales : croissance, emploi et inflation.
Vers un maintien des taux ?
Les analystes s’accordent à dire qu’une décision de statu quo est la plus probable à l’issue de ce rendez-vous, en l’absence de signaux forts justifiant une action immédiate. Les marchés anticipent donc le maintien des taux d’intérêt à leur niveau actuel.
Une croissance en trompe-l’œil
Selon les premières estimations, l’économie américaine a progressé de 2,4 % au deuxième trimestre 2025, après une contraction de 0,5 % en début d’année. Cette amélioration est en grande partie due à une baisse du déficit commercial.
Cependant, derrière cette reprise apparente se cache un ralentissement de la consommation des ménages et des investissements des entreprises. La croissance des dépenses de consommation devrait se limiter à 1,5 %, son rythme le plus faible depuis la pandémie de 2020.
Marché du travail en perte de vitesse
Les chiffres de l’emploi pour juillet devraient confirmer ce ralentissement, avec seulement 100 000 nouveaux emplois créés dans le secteur privé, soit la plus faible progression depuis huit mois. Le taux de chômage pourrait remonter à 4,2 %.
Ce constat inquiète au sein même de la Fed. Deux membres du comité ont d’ores et déjà évoqué la possibilité d’une baisse des taux si la situation du marché du travail continue de se détériorer.
Pressions politiques en toile de fond
Les pressions ne viennent pas uniquement des indicateurs économiques. Le président Donald Trump a ouvertement exprimé son souhait de voir la Fed baisser les taux, pour soutenir l’économie face aux incertitudes commerciales persistantes.
Même si les ventes au détail ont dépassé les attentes en juin, cette hausse serait principalement liée à l’inflation des prix due aux droits de douane, plutôt qu’à une réelle reprise de la demande.
Une décision stratégique à venir
Le marché du travail semble aujourd’hui être l’élément clé. Un affaiblissement supplémentaire pourrait pousser la Fed à infléchir sa politique monétaire dans les mois à venir, en faveur d’un assouplissement.
Pour l’heure, la Réserve fédérale devrait maintenir le cap, mais les prochains mois pourraient marquer un tournant stratégique pour l’économie américaine.
